2013年3月期 第2四半期 決算説明会

ソフトバンク株式会社（以下「ソフトバンク」）は2012年10月31日に、2013年3月期 第2四半期決算を発表しました。同日都内のホテルで開催した決算説明会の模様をお伝えします。決算説明会の模様はビデオオンデマンド配信していますので、ぜひご覧ください。また、より詳細な主要経営指標については、決算補足資料や決算データシートなどをご確認ください。

決算説明会には代表取締役社長の孫、取締役の笠井、財務部長の後藤、経理部 部長補佐の森川のほか、ソフトバンクモバイル株式会社（以下「ソフトバンクモバイル」）CFOの藤原が出席しました。今回の決算説明会の模様は、ユーストリーム（Ustream）やツイッター（Twitter）、ニコニコ生放送でも同時中継されました。

2013年3月期 第2四半期のソフトバンクグループ連結決算は、売上高1兆5,861億円（前年同期比3％増）、営業利益4,027億円（同8％増）となりました。特に営業利益は7期連続で過去最高益となり、国内大手移動体通信事業者3社の中で唯一増益を確保しました。また、営業利益率は25％に達し、株式会社エヌ・ティ・ティ・ドコモ（以下「NTTドコモ」）、KDDI株式会社（以下「KDDI」）との3社比較、また米国上位のAT&T Inc.（以下「AT&T」）、Verizon Communications Inc.（以下「ベライゾン」）との比較においてもNo.1^※1の水準を確保しています。また、経常利益は3,630億円（同15％増）、営業利益（償却前）[EBITDA]^※2は5,919億円（同11％増）となり、いずれも過去最高を達成しました。

営業キャッシュフローも順調に推移し、4,733億円（同20％増）で過去最高となりました。また、2008年9月末のピーク時には2.1兆円あった純有利子負債^※3は0.6兆円となり、順調に減少しています。自己資本比率は20％で、2008年9月末の9％から大幅に改善しました。支払利息もピーク時である2008年上期に比べて約3分の1に減少しています。孫は、「2006年に、多額の借り入れをしてボーダフォン日本法人（現ソフトバンクモバイル）を買収した時は、多くの方に不安を与え、お叱りも受けた。しかし、あれから6年経ち、ソフトバンクグループの財務状況は大幅に改善した」と述べ、配当方針に変更がない旨と、財務状況の健全性について改めて強調しました。

次に孫は、2012年9月21日に発売したiPhone 5にまつわる“2つの誤解”について説明しました。一つ目は、「ソフトバンクモバイルのiPhone 5は他社のiPhone 5に比べて電池の減りが早い」という誤解です。孫は「発売当初、ソフトバンクモバイルのiPhone 5は電池の減りが早かった」と述べ、その後改善したことを報告しました。そして、2012年10月19日以降はソフトバンクモバイルのiPhone 5が他社のiPhone 5よりも電池が長持ちするようになった^※4と説明しました。続いて、「ソフトバンクモバイルのLTE^※5基地局はカバーエリアの狭いオムニセル型ばかり」という誤解について、「ソフトバンクモバイルも他社同様に97％がセクター型を採用し、オムニセル型は3％^※6。ソフトバンクモバイルのLTE基地局は、決して数合わせのものではない」と解説しました。孫は、直近のiPhone 5総販売数シェア（2012年10月22日～28日時点）^※7が59％を獲得し他社を圧倒していると説明し、ソフトバンクモバイルはiPhone 5の販売に苦戦しているのではないかという憶測に対して反論しました。

会場のスクリーンに売上増大のための方程式である「売上＝契約数×ARPU^※9」と書かれたスライドが投影され、孫が詳細について説明しました。2012年度上期における、ソフトバンクモバイルの純増数は151万件と圧倒的No.1となり、ARPUも4,370円と国内大手移動体通信事業者3社の中で唯一の増加基調となっています。孫は、「われわれがこの業界で唯一売上を継続的に伸ばしている」と改めて強調しました。そして、再生支援を行ったウィルコム株式会社（以下「ウィルコム」）、過去の買収によってソフトバンクグループ入りをした日本テレコム株式会社（現ソフトバンクテレコム株式会社。以下「日本テレコム」）、そしてソフトバンクが米Yahoo Inc.との共同出資により設立したヤフー株式会社（以下「ヤフー」）と、それぞれの成長について説明しました。「ウィルコムはソフトバンクグループ入りをしてからユーザー数が伸び、過去最高の契約数（2012年9月時点）を達成した。日本テレコムが手掛けてきた固定通信事業は、ソフトバンクグループ傘下になってからも営業利益を伸ばしている。さらにヤフーについても、継続して過去最高益を更新している。業種は違うが、この3社に共通しているのは、ソフトバンクグループ入りをしてから成長を加速させたということ」と、過去の経営立て直しの実績に自信をのぞかせました。そして、2012年10月15日に発表した、米国の大手移動体通信事業者であるSprint Nextel Corporation（以下「スプリント」）の買収については、ツイッターなどで「国内の電波改善が後回しになるのではないか」と心配する内容の声が多数寄せられたと述べ、これらの不安の声に対して「ご安心ください」と笑顔で返しました。「プラチナバンド（900MHz周波数帯）基地局の展開計画を前倒しで進めるなど、継続的に電波の改善に取り組んでいく」と強調し、具体的には、連結設備投資額を2012年度は6,124億円^※10から7,000億円に、2013年度は4,500億円から5,500億円に積み増しすると発表しました。当初申請した計画よりも前倒しでネットワークの建設に取り組み、プラチナバンドとLTEのカバーエリアをさらに強化していくと説明しました。

続いて孫は、LTE展開の進捗について説明しました。2012年10月31日時点で、JR山手線の全駅においてLTE接続が可能^※11となりました。加えて、全国のJRの駅のうち、乗降客数が多いトップ1,000の駅^※12で自社調査^※13を実施したことを明かし、「LTEを利用できた駅数は圧倒的にソフトバンクモバイルが多かった。競争があるから頑張れる。LTEは『広さ』だけではなく『速さ』も重要。ソフトバンクは『速さ』においてもKDDIに圧勝した」と述べ、引き続きLTEを強化していく方針であることを示しました。

ここまで国内事業を中心に説明してきた孫ですが、表情を引き締め、連結業績の見通しについて、「2012年度の目標連結営業利益（国内）について、7,000億円を確実に上回り、増収増益を継続する。そして、2016年度は国内1兆円を目標にする」と改めて明言しました。

「さらなる成長へ」と大きく書かれたスライドを背に、孫はスプリントの戦略的買収に関する4つの代表的な質問に回答しました。一つ目は「なぜアメリカに進出するのか？」です。この質問に対して孫は、「成長著しいモバイル先進国で継続的成長が実現できる」と説明しました。

「なぜスプリントなのか？」という二つ目の質問に対しては、「高い成長ポテンシャルがある」と回答し、具体的には「1. 売り上げの増加」「2. 財務改善と成長への投資」「3. 経営効率の改善」の3つであると説明しました。「1. 売り上げの増加」については、先述した売り上げ増加のための方程式（売上＝契約数×ARPU）を使って解説しました。スプリントの累計契約数は順調に推移し、ARPU増減率も増加しています。「2. 財務改善と成長への投資」については、ソフトバンクからの増資によりスプリントの純有利子負債が0.6兆円（70億ドル）^※14と大幅に減少することを紹介しました。「3. 経営効率の改善」については、今後業務用トランシーバーなどを扱うNextel関連サービスに関わる加速償却が終了すれば、移動体通信事業の収益性が著しく向上していく見込みであることを説明しました。

スプリントの戦略的買収に関する三つ目の代表的な質問は「ソフトバンク株の実力は？」というものです。孫は、「株主の皆さまにはご迷惑をかけている。今回のスプリントの買収発表で株価はさらに下落した」と謝罪する一方で、証券アナリストからは今回の買収について「大幅に競争力を強化できるのではないか」「負債の水準も問題ない」「歴史的な買い場」といった高評価をいただいていることを紹介しました。そして四つ目の質問である「なぜ事業規模を拡大するのか？」については、「経営基盤・投資体力を強化し、最高のサービスを提供するため」とし、「日米のお客さまに世界最先端のLTEネットワークと、世界共通のスマートフォン、世界市場で最も革新的なサービスを提供する」と説明しました。

プレゼンテーションの最後、孫は「われわれは金魚鉢の金魚ではいけない。危険であることは認識しているが、あえて大海に飛び出してリスクを冒し、世界レベルで競争していかなければならない」と強い口調で語ると、「引き続き、モバイルインターネットで人々のライフスタイルを革新していく」と決算説明会を締めくくりました。

主な質疑応答は、次の通りです。社長の孫がお答えしました。